KABARBURSA.COM - PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR) menutup paruh pertama 2025 dengan performa finansial yang mengundang perhatian. Laba bersih setelah pajak (NPAT) tercatat Rp138 miliar, sementara NPAT yang disesuaikan melesat 36 persen menjadi Rp208 miliar. Angka tersebut menjadi bukti perbaikan profitabilitas. Namun, muncul pertanyaan: apakah divestasi saham SILO benar-benar menjadi penopang?
Strategi perseroan tetap teguh: memperkuat pilar bisnis properti dan gaya hidup, merampingkan operasional, serta disiplin menjaga struktur keuangan melalui efisiensi biaya dan pengurangan utang.
“Pra penjualan dan kinerja semester I 2025 ditopang serah terima proyek tepat waktu di berbagai wilayah. Rumah terjangkau yang dipadukan dengan produk premium mendorong lonjakan pra penjualan. Inisiatif pengurangan utang juga semakin memperkuat permodalan,” ujar CEO Grup Lippo Indonesia, John Riady.
LPKR resmi mencatatkan pendapatan Rp4,12 triliun, EBITDA Rp627 miliar, serta laba bersih Rp138 miliar. Hasil ini didukung turunnya beban bunga dan keberhasilan serah terima proyek. Kas melonjak signifikan menjadi Rp6,5 triliun, jauh dari Rp1,6 triliun tahun sebelumnya—indikasi pengelolaan likuiditas yang cermat.
Di sektor properti, pra penjualan mencapai Rp2,47 triliun atau 40 persen dari target 2025. Permintaan rumah tapak, baik terjangkau maupun premium, menyumbang 67 persen dari total pra penjualan. Minat tinggi pembeli rumah pertama hingga end-user menjadi motor utama.
Peluncuran tahap 4 Park Serpong, serta produk premium anyar Belmont Homes dan Bentley Homes, mempertegas momentum. Di level induk, penjualan residensial mencapai Rp1,25 triliun, unit komersial Rp274 miliar, kavling tanah Rp41 miliar, dan lahan makam San Diego Hills Rp62 miliar. Produk premium di Lippo Village menjadi katalis tambahan.
Anak usaha PT Lippo Cikarang Tbk (LPCK) menorehkan pra penjualan Rp791 miliar, dengan lebih dari 92 persen berasal dari rumah tapak dan ruko. Proyek XYZ Livin dan Cendana Spark North tetap menyedot minat, sementara seri premium The Allegra @ Casa de Lago diluncurkan dengan harga awal Rp2,14 miliar.
Segmen gaya hidup bertahan kokoh. Pendapatan stabil di Rp659 miliar, laba kotor tumbuh 13 persen menjadi Rp493 miliar, sementara EBITDA melonjak 41 persen ke Rp213 miliar. Faktor pendorong: peningkatan sewa, pemulihan operasional, dan efisiensi biaya.
Rata-rata tarif kamar hotel naik 5 persen YoY menjadi Rp636 ribu, sementara kunjungan mal konsisten di atas 11 juta per bulan—cerminan kebangkitan sektor ritel.
Namun, jika berkaca ke belakang, semester I 2025 menyajikan kontras tajam dengan tahun sebelumnya. Laba bersih merosot drastis karena basis tinggi 2024 dari divestasi saham SILO. Kini hanya Rp137,9 miliar, turun 99,31 persen dibanding Rp19,88 triliun di periode sama tahun lalu.
Lonjakan laba 2024 ditopang pelepasan aset. LPKR lewat PT Megapratama Karya Persada melepas 1,35 miliar saham SILO (10,4 persen) kepada Sight Investment Company PTE LTD seharga Rp2.850 per lembar, dengan nilai transaksi Rp3,85 triliun. Penyelesaian berlangsung 13 Juni 2024.
Selepas transaksi, kepemilikan Grup di SILO susut ke 47,67 persen, sehingga konsolidasi laporan keuangan dihentikan. Hilangnya pengendalian ini berdampak Rp21,12 triliun yang masuk ke laba rugi. Namun, pendapatan ikut terkikis 48,54 persen YoY menjadi Rp4,11 triliun, lantaran kontribusi layanan kesehatan tak lagi tercatat.
Selama Januari–Juni 2025, pendapatan ditopang rumah dan toko Rp1,47 triliun, apartemen Rp1,08 triliun, pengelolaan kota Rp344,22 miliar, serta lahan siap bangun Rp233,07 miliar. Meski demikian, beban pokok melonjak 47,18 persen YoY menjadi Rp86,35 miliar. Akibatnya, laba kotor tergerus ke Rp4,03 triliun, turun 49,25 persen YoY.
Di sisi neraca, kas setara kas menguat ke Rp6,5 triliun, naik 304,71 persen YoY. Total aset tumbuh tipis 1,63 persen menjadi Rp54,65 triliun, liabilitas naik 2,06 persen ke Rp23,3 triliun, dan ekuitas bertambah 1,31 persen ke Rp31,35 triliun.
Pra penjualan kuartal I 2025 mencapai Rp1,26 triliun atau 20 persen dari target tahunan Rp6,25 triliun. Angka ini membuktikan fundamental LPKR masih tangguh, meski ekonomi global sarat ketidakpastian.
John Riady menegaskan, optimisme perseroan berpijak pada portofolio produk yang beragam dan inovatif, serta selaras dengan kebutuhan pasar. Ke depan, LPKR yakin prospek properti domestik tetap cerah, dengan disiplin mengelola risiko demi menjaga stabilitas kinerja.
Harga dan Pergerakan Saham LPKR: Dalam lima hari perdagangan terakhir (21–27 Agustus 2025), saham LPKR mencatat: Harga terakhir di Rp109. Kenaikan mingguan +21,11 persen, meski sempat berfluktuasi tajam.
Triwulan I 2025: NPAT Rp169 miliar, berbalik dari rugi Rp179 miliar tahun sebelumnya. “Underlying” NPAT mencapai Rp208 miliar, menandakan efisiensi biaya dan konsistensi deleveraging.
Semester I 2025: Pendapatan Rp4,12 triliun, EBITDA Rp627 miliar, NPAT Rp138 miliar. Pertumbuhan pendapatan menonjol, meski margin EBITDA sempat tertekan akibat pergeseran produk real estate.
Likuiditas dan Leverage: Kas dan setara kas melonjak ke Rp6,5 triliun per 30 Juni 2025. Perseroan juga memenuhi rasio keuangan: debt-to-equity maksimal 2,7 kali dan interest coverage minimal 1,5 kali. Fondasi likuiditas ini menjadi tameng dalam menghadapi risiko utang.
Profitabilitas dan Return: Net Profit Margin sekitar 10 persen, ROE 10–11 persen, ROA 8–9 persen
Leverage: DER rendah, 0,08–0,31x, beban utang sangat ringan, Current ratio dan quick ratio di bawah 1, menandakan likuiditas terbatas
Valuasi Pasar: PBV sekitar 4,9 kali, relatif tinggi terhadap nilai buku. Berdasarkan intrinsic value ala Buffett, saham SILO dinilai undervalued (nilai wajar sekitar Rp4.676). P/E TTM di kisaran 29–30x, menandakan valuasi agresif. Dividend yield 0,9–1 persen, payout ratio 28 persen. Free Cash Flow yield rendah, sekitar 2,6 persen
Kinerja Historis: Periode 2018–2023 menunjukkan perbaikan profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas. ROA, ROE, margin kotor dan bersih meningkat. Interest coverage membaik. Meski begitu, pandemi COVID-19 sempat menekan kinerja pada 2023–awal 2024. Sentimen Pasar: Menurut MarketScreener, SILO memiliki margin EBITDA solid dan posisi net cash kuat. Konsensus analis cenderung overweight atau buy, dengan proyeksi upside signifikan terhadap harga target. Sentimen semakin positif dalam beberapa bulan terakhir.
Orientasi Investasi Jangka Panjang: Ada Ruang Pertumbuhan
SILO berdiri sebagai perusahaan dengan fondasi finansial cukup kokoh—terutama dilihat dari profitabilitas, modal minim utang, dan revitalisasi pasca-pandemi. Namun, valuasi pasar tergolong tinggi, meski menurut beberapa analis masih ada ruang pertumbuhan.
Investor dengan orientasi jangka menengah dapat mempertimbangkan SILO sebagai pilihan saham sektor kesehatan dengan potensi apresiasi, asalkan memantau indikator likuiditas dan margin di kuartal mendatang.