Namun, jika ditarik ke angka resmi Badan Pangan Nasional per Selasa, 13 Januari 2026, penurunan harga beras masih bergerak tipis dan tidak merata di sepanjang rantai pasok. Di tingkat petani, harga Gabah Kering Panen tercatat di kisaran Rp6.889 per kilogram, naik Rp13 atau sekitar 0,19 persen dibandingkan sehari sebelumnya. Kenaikan tipis ini menunjukkan pasokan belum sepenuhnya menekan harga di hulu, meski panen mulai bergerak lebih awal.
Sementara itu, di level penggilingan, harga Gabah Kering Giling justru turun ke Rp7.959 per kilogram, terkoreksi Rp53 atau sekitar 0,66 persen. Penurunan ini mencerminkan mulai tertekannya harga di titik transisi dari gabah ke beras, tetapi dampaknya belum cukup kuat untuk segera menurunkan harga di tingkat konsumen.
Di pasar beras, koreksi harga juga berlangsung pelan. Harga beras medium penggilingan tercatat turun Rp30 menjadi Rp13.020 per kilogram atau turun sekitar 0,23 persen. Untuk beras premium penggilingan, harga berada di kisaran Rp14.371 per kilogram, turun tipis Rp11 atau sekitar 0,08 persen. Angka-angka ini menegaskan bahwa penurunan harga masih bersifat gradual dan belum membentuk tren yang agresif.
Soal percepatan panen, pemerintah menilainya sebagai momentum penting untuk menata ulang tata niaga beras nasional. Menteri Koordinator Bidang Pangan Zulkifli Hasan menyebut panen raya yang biasanya dimulai Maret kini sudah berlangsung sejak Februari dan berlanjut hingga April dengan produksi yang diperkirakan lebih tinggi dari tahun-tahun sebelumnya.
“Kalau dulu panen raya Maret, sekarang Februari sudah mulai, berlanjut Februari, Maret, April, dan produksinya diperkirakan lebih tinggi,” ujar Zulkifli Hasan usai rapat koordinasi bidang pangan di Jakarta, Senin, 12 Januari 2026.
Tak berhenti di sisi produksi, pemerintah juga menyiapkan kebijakan lanjutan berupa beras satu harga. Skema ini diarahkan agar harga beras, khususnya kualitas medium, tidak lagi berbeda antarwilayah, dengan biaya distribusi ditanggung negara. Konsepnya menyerupai kebijakan BBM satu harga, di mana konsumen di luar Jawa tidak lagi membayar lebih mahal.
“Harga beras di Pulau Jawa maupun di luar Pulau Jawa akan sama rata. Apakah di Pulau Jawa, luar Jawa, harganya sama,” kata Zulkifli Hasan. Ia menambahkan pemerintah akan menanggung ongkos transportasi agar kebijakan ini berjalan, dengan Bulog memperoleh margin tetap yang telah disepakati.
Di atas kertas, kebijakan ini terlihat rapi. Produksi naik, distribusi disubsidi, harga dikunci. Namun, analis pasar menilai efeknya ke harga beras belum tentu langsung terasa. Panen yang lebih cepat memang menambah pasokan, tetapi struktur pasar beras membuat harga cenderung kaku, terutama setelah mengalami kenaikan tajam dalam beberapa tahun terakhir.
Analis pasar modal dari Mikirduit, Tasya Natalia, mengatakan meskipun suplai meningkat, harga beras tidak serta-merta turun karena beras merupakan bahan pokok yang sensitif dan punya karakter “sticky price”. Ketika harga sudah naik, penurunannya sering kali berjalan lambat, bahkan saat pasokan melimpah.
“Panen raya yang lebih cepat dan produksi naik harusnya akan bikin harga jadi lebih murah. Tapi sejauh ini aku lihat kok belum terlalu ngaruh (ke emiten beras),” ujar Natalia kepada KabarBursa.com, Selasa, 13 Januari 2026.
Harga beras menjadi isu yang melampaui sekadar pangan. Kenaikannya menjalar ke sektor lain, mulai dari warung makan sederhana hingga restoran karena beras adalah input utama konsumsi harian. Ketika harga sudah terlanjur naik tinggi, ruang untuk turun menjadi sempit, apalagi di tengah daya beli masyarakat yang belum sepenuhnya pulih.
“Beras di market riil emang sangat krusial, apalagi juga bahan pokok sehari-hari … Tapi harga beras selama beberapa tahun ini sudah naik kencang dan relatif sulit turun,” kata Natalia.
Dalam konteks inilah, dampak kebijakan pangan ke emiten beras di bursa menjadi tidak linear. Untuk perusahaan seperti PT Wahana Inti Makmur Tbk (NASI) dan PT Buyung Poetra Sembada Tbk (HOKI), efek kebijakan satu harga tidak langsung menekan bisnis inti mereka. Keduanya dikenal bermain di segmen beras premium yang harga jualnya tidak sepenuhnya mengikuti harga acuan pemerintah. “Kalau aku lihat NASI dan HOKI ini punya produk lebih ke premium,” ujar Natalia.
Ia mencontohkan salah satu produk HOKI, Topikoki, yang dijual di kisaran harga di atas Rp100 ribu per 5 kilogram di pasar ritel modern maupun marketplace. Harga tersebut berada jauh di atas kategori beras medium yang menjadi fokus kebijakan satu harga. Dengan posisi ini, ruang penyesuaian harga masih dimiliki emiten.
Dalam skenario ideal, kenaikan produksi justru bisa menjadi keuntungan bagi produsen premium. Biaya bahan baku berpotensi lebih murah karena suplai melimpah, sementara harga jual tetap bertahan di segmen atas. Margin bisa terjaga, bahkan membaik, jika distribusi dan biaya produksi terkendali. “Kalau bisa dijadikan satu harga, margin perusahaan beras malah bisa naik, karena harga jual bertahan tetapi biaya produksi lebih murah,” jelas eks Researcher CNBC Indonesia ini.
Namun, tantangan utama tetap ada di sisi permintaan. Pasar beras sangat kompetitif dan sensitif terhadap daya beli. Konsumen mudah berpindah ke produk lebih murah, apalagi dengan maraknya diskon agresif dan penjualan daring. Fenomena obral beras di platform digital dengan harga di bawah pasar menjadi tekanan tersendiri bagi produsen.
Natalia menilai kondisi ini membuat emiten beras harus ekstra hati-hati membaca pasar. Premium memberi bantalan margin, tetapi tidak kebal dari pelemahan konsumsi. Ketika daya beli melemah, konsumen bisa menurunkan kelas produk tanpa banyak pertimbangan.
Dari sudut pandang pasar saham, karakter NASI dan HOKI juga menuntut ekspektasi yang realistis. Keduanya bukan saham dengan likuiditas tinggi atau pergerakan agresif. Dalam keseharian, pergerakannya cenderung lambat dan sering bergerak datar dalam waktu lama. “HOKI sama NASI ini saham layer tiga, likuiditasnya tipis dan geraknya cukup lemot alias sideways panjang,” ujar Natalia.
Karakter tersebut membuat saham beras lebih cocok dibaca sebagai saham momentum musiman ketimbang cerita struktural jangka pendek. Pergerakan biasanya muncul menjelang periode tertentu, seperti Ramadan, Lebaran, atau akhir tahun, ketika ekspektasi permintaan naik meski tidak selalu berujung lonjakan laba.
“Lebih cocok untuk trading pas lagi ada momentum, kayak jelang Lebaran atau akhir tahun karena harapan demand naik,” kata Natalia.
Dengan demikian, panen raya lebih cepat dan wacana beras satu harga memang memberi konteks baru bagi sektor pangan. Namun, bagi emiten beras di bursa, dampaknya jauh lebih berlapis. Produksi naik belum tentu menurunkan harga, kebijakan belum tentu langsung mengerek laba, dan sahamnya sendiri bergerak dengan ritme yang menuntut kesabaran.
Asing Masuk Tipis ke NASI
Perdagangan saham NASI pada Selasa, 13 Januari 2026, menunjukkan pola yang menarik di balik pergerakan harga yang relatif datar. Dari sisi arus dana, asing memang belum dominan, tetapi mulai terlihat masuk dengan arah yang jelas.
Data Foreign–Domestic Activity mencatat foreign buy sebesar Rp222,95 juta, berbanding foreign sell Rp10,74 juta, sehingga tercipta net foreign buy Rp212,21 juta di pasar reguler. Secara porsi, transaksi asing masih kecil, hanya 6,38 persen dari total nilai transaksi, sementara investor domestik menguasai 93,62 persen. Namun, dalam saham berlikuiditas tipis seperti NASI, angka sekecil ini sudah cukup memberi sinyal arah.
Dari ringkasan broker, akumulasi terbesar datang dari OCBC Sekuritas Indonesia dengan nilai beli sekitar Rp210,5 juta di harga rata-rata 113, disusul Maybank Sekuritas Indonesia yang mencatat beli Rp10,8 juta di kisaran 111. Di sisi jual, tekanan relatif minim dan tidak menunjukkan distribusi agresif dari broker besar.
Meski demikian, akumulasi ini belum langsung diterjemahkan pasar menjadi kenaikan harga. Secara teknikal jangka pendek, grafik 5 hari NASI masih bergerak sideways cenderung melemah, dengan harga tertahan di area 111–113. Posisi harga berada di bawah MA 20 dan mendekati MA 100, menandakan momentum beli belum cukup kuat untuk membalikkan tren secara cepat. Indikator MACD juga masih datar, mencerminkan fase menunggu katalis.
Dari sisi valuasi, NASI justru mulai masuk wilayah yang lebih “masuk akal”. PBV per 13 Januari 2026 berada di level 1,56, sedikit di atas rata-rata historis tiga tahunnya di 1,23, namun masih di bawah batas atas +1 deviasi standar di 1,61. Artinya, saham ini belum bisa disebut murah, tetapi juga belum masuk zona mahal ekstrem.
HOKI: Asing Masuk, Harga Masih Datar
Pergerakan saham HOKI pada Selasa, 13 Januari 2026, menunjukkan sinyal akumulasi yang cukup jelas dari sisi transaksi, meski pergerakan harga belum sepenuhnya mencerminkan euforia. Data orderbook memperlihatkan broker asing berada di sisi beli, dengan nilai foreign buy Rp1,03 triliun dan foreign sell Rp91,51 miliar, sehingga tercatat net foreign buy sekitar Rp943,33 miliar di pasar reguler.
Namun, jika dilihat lebih dekat, dominasi transaksi masih berada di tangan investor domestik, dengan porsi sekitar 88 persen, sementara asing menyumbang sekitar 12 persen. Dari sisi volume, pembelian domestik mencapai 48,89 juta saham, berhadapan dengan penjualan domestik sebesar 61,16 juta saham, menandakan adanya distribusi ringan di level ritel meski asing masih mencatatkan net buy.
Secara teknikal, pergerakan harga HOKI cenderung sideways dalam rentang sempit. Pada grafik harian, saham ini bergerak di kisaran 77–78, masih bertahan di sekitar MA 20 dan MA 100, tanpa dorongan volume yang cukup kuat untuk memicu breakout. Indikator MACD bergerak mendatar di sekitar garis nol, menandakan momentum yang masih lemah dan belum ada katalis jangka pendek yang cukup kuat untuk mengubah arah tren.
Dari sisi valuasi, kondisi HOKI justru terlihat lebih “jinak” dibandingkan NASI. Price to Book Value (PBV) per 13 Januari 2026 berada di kisaran 1,2 kali, tepat di bawah -1 standar deviasi (1,22) dan jauh dari rata-rata historis PBV tiga tahunan di 1,68 kali. Ini menempatkan HOKI dalam kondisi relatif undervalued secara PBV, meski pasar tampaknya masih menunggu kepastian katalis fundamental.
Sementara itu, Price to Earnings (PE) HOKI masih tercatat negatif (-27,79), mencerminkan tekanan profitabilitas yang belum sepenuhnya pulih. Dalam konteks ini, minat asing bisa dibaca sebagai positioning awal—bukan untuk reli cepat, melainkan akumulasi jangka menengah dengan asumsi perbaikan margin ke depan, terutama jika harga gabah melemah dan kebijakan beras satu harga benar-benar dijalankan.
Secara keseluruhan, HOKI berada di persimpangan menarik: aliran dana asing mulai masuk, valuasi relatif rendah, tetapi harga masih tertahan oleh lemahnya momentum dan kehati-hatian pasar. Untuk saat ini, saham ini lebih cocok dibaca sebagai saham wait and see—menunggu katalis lanjutan dari sisi kebijakan pangan maupun perbaikan kinerja keuangan—ketimbang saham yang siap melesat dalam waktu dekat.(*)
