KABARBURSA.COM – Usai resmi masuk ke indeks bergengsi Morgan Stanley Capital International (MSCI) Global Standard, saham PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) justru terseret arus koreksi.
Pada perdagangan Kamis, 6 November 2025, BRMS anjlok 5,39 persen ke level Rp965 per saham, meski sehari sebelumnya sempat melesat hingga Rp1.020.
Fenomena ini mengejutkan sebagian pelaku pasar. Biasanya, penambahan ke dalam indeks global menjadi sinyal positif bagi saham berkapitalisasi besar.
Namun kali ini, momentum justru berbalik. BRMS mengalami tekanan jual besar di tengah arus asing yang semestinya meningkat menjelang rebalancing MSCI pada 25 November mendatang.
Bandarmology View
Pergerakan harga BRMS menunjukkan volatilitas ekstrem. Volume transaksi pada Rabu, 5 November tercatat 11,66 juta lot senilai Rp1,14 triliun, melonjak hampir tiga kali lipat dari rata-rata harian sebelumnya.
Namun sehari kemudian, saat harga turun ke Rp965, volume tetap tinggi di 9,57 juta lot dengan nilai transaksi Rp941,91 miliar, menandakan aktivitas jual besar-besaran dari pelaku besar.
Dari data orderbook, sisi offer menumpuk di kisaran Rp970–975 sebanyak setengah juta lot, sementara bid kuat di area Rp960–965 sekitar 460 ribu lot. Pola ini memperlihatkan tekanan jual berlapis, distribusi bertahap dari bandar, bukan panic selling. Aktivitas ini membentuk support baru di 960 dan resistance psikologis di 1.000.
Ringkasan broker memperkuat gambaran tersebut. UBS Sekuritas (AK) mendominasi pembelian senilai Rp95,3 miliar dengan harga rata-rata Rp969, diikuti Semesta Indovest (MG) Rp60,9 miliar di Rp971, dan CLSA Sekuritas (KZ) Rp44,4 miliar di Rp1.020.
Sebaliknya, Mandiri Sekuritas (CC) dan BCA Sekuritas (SQ) aktif melepas posisi masing-masing senilai Rp59 miliar dan Rp45 miliar di harga rata-rata 978–987.
Arus dana asing tercatat masih net buy Rp240 miliar pada Rabu, 5 November 2025, namun investor ritel tampak dominan di sisi jual keesokan harinya.
Fenomena ini memperlihatkan kontradiksi klasik yakni investor institusi global mulai membentuk posisi jangka menengah, sementara investor domestik memilih mengamankan keuntungan setelah reli cepat sejak akhir September.
Secara teknikal, harga BRMS kini bergerak di bawah MA5 (Rp980) namun masih bertahan di atas MA10 (Rp965). Indikator RSI harian turun ke area 36, mendekati kondisi jenuh jual.
Jika volume bertahan di atas 10 juta lot dengan harga menembus 1.000, potensi pengujian resistance 1.020–1.050 terbuka kembali.
Bagaimana Kinerja Keuangan BRMS Triwulan III 2025?
Secara fundamental, BRMS menutup kuartal ketiga tahun ini dengan kinerja positif. Laporan keuangan menunjukkan pendapatan USD63 juta, naik 9 persen secara kuartalan (qoq), didorong peningkatan penjualan emas menjadi 17.558 ons dan harga jual rata-rata USD3.468/oz, tumbuh 5,7 persen qoq.
Hingga sembilan bulan pertama 2025, pendapatan mencapai USD184 juta, meningkat 69,2 persen secara tahunan (yoy) dan sejalan dengan proyeksi pasar.
EBITDA sembilan bulan pertama tahun 2025 sebesar USD76 juta, melonjak 121 persen yoy, menunjukkan efisiensi biaya tambang dan peningkatan kadar bijih emas menjadi 1,5 gram per ton, dari 1,4 g/t pada kuartal sebelumnya.
Kendati margin kotor menurun ke 49,5 persen akibat kenaikan tarif royalti menjadi 15,7 persen, laba bersih tetap tumbuh kuat berkat pengendalian biaya operasional. Hasil ini menegaskan fundamental BRMS tetap kokoh di tengah fluktuasi harga emas global.
Perusahaan juga sedang mempersiapkan ekspansi besar di tambang bawah tanah dan proyek Carbon-in-Leach (CIL) plant. Kapasitas CIL plant pertama yang saat ini 500 ton per hari akan diperluas menjadi 2.000 ton per hari dengan kontribusi mulai akhir 2026 hingga awal 2027.
Sementara proyek tambang bawah tanah menargetkan produksi pada kuartal IV 2027 dengan kadar emas di atas 4 gram per ton.
Di luar proyek emas, BRMS juga tengah mengembangkan proyek Gorontalo Copper, yang ditargetkan merilis laporan sumber daya dan cadangan JORC-compliant pada 2027.
Langkah ini menjadi bagian dari strategi diversifikasi jangka panjang perusahaan di sektor mineral dasar.
Konsensus Analis dan Valuasi Saham BRMS
Kinerja kuat BRMS mendapat respons positif dari kalangan analis. Dalam riset bertajuk “Better Results, Better TP”, Rabu 5 November 2025, Samuel Sekuritas Indonesia menaikkan target harga saham BRMS menjadi Rp1.300 per saham dan mempertahankan rekomendasi “beli”.
Samuel merevisi proyeksi laba 2025 dan 2026 masing-masing naik 34,6 persen dan 72,6 persen, dengan asumsi harga emas 2025 di USD3.345/oz dan 2026 di USD4.500/oz.
“Kinerja BRMS di 9 bulan 2025 mencerminkan fase penyesuaian sebelum ekspansi tambang bawah tanah yang akan mengubah profil pertumbuhan,” tulis Samuel Sekuritas dalam laporannya, dikutip Kamis, 6 November 2025.
Sementara itu, UOB Kay Hian Sekuritas dalam riset bertajuk “Short-Term Setback, Golden Decade Ahead” memberi target harga Rp1.080 dengan prospek positif.
UOB menilai ekspansi CIL plant dan proyek tambang bawah tanah akan memperkuat valuasi BRMS dalam beberapa tahun mendatang.
Secara agregat, konsensus analis juga berpihak. Berdasarkan data per 3 November, dari 13 analis yang meliput BRMS, 12 memberikan rekomendasi “beli” dan satu “tahan”.
Target harga rata-rata berada di Rp758 per saham, dengan kisaran terendah Rp480 dan tertinggi Rp1.200. Dengan harga penutupan Rp965, BRMS kini sudah melampaui rata-rata konsensus namun masih di bawah estimasi puncak dari Samuel Sekuritas. (*)
